暂停加息，【日元】要跌？
Jennifer Johnson - 2025-05-09 17:34:06.0 48
5月1日，日本央行一致决定维持政策利率不变，继续将无担保隔夜拆借利率引导在约0.5%的水平，符合市场普遍预期。会议基调明显偏向鸽派，日本央行的最新预测表明经济增长和通胀都存在下行风险。
1.日本央行的主要经济预测：
来源：彭博资讯、汇丰银行
经济学家认为，日本央行的通胀预测虽略有下调，但幅度不足以表明其实现2%物价稳定目标的路径已出现偏离。日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）在新闻发布会上着重强调了受美国关税影响，日本经济前景面临更大不确定性，但他表示如果经济表现持续符合央行预期，日本银行将进一步加息。
经济学家预计日本银行今年还将加息一次，最有可能在10月进行；不过目前市场对此愈发不确定，认为只有50%机会日本银行在今年年底前加息0.25%。
由于市场对日本央行加息的预期减弱以及头寸调整，美元兑日元小幅上涨至145。日本央行的鸽派按兵不动令日元承压，同时随着标普500指数小幅走高，避险资金流也有所减退。
截止5月9日，日元兑人民币贬值，回落至4.97。
2.美元兑日元与风险偏好
未来走势可能较为波动，美元兑日元可能因市场恐慌而被低估，也可能因市场情绪修复、空头回补，甚至暂时性的美元融资压力而被高估。随着贸易紧张局势缓解，如果此前积累的日元净多头头寸持续回补，美元兑日元的空头回补行情可能延续。
中国商务部在一份声明中表示，注意到美国高层官员多次表达出愿与中方就关税问题进行对话的意愿。日本官员则表示，计划从5月中旬开始加快与美国的谈判进程，并争取在6月达成贸易协议。
另一方面，若关税引发的日本经济增长下行风险有所缓解，可能会重新点燃市场对日本央行加息的预期。
