2025年9月以来，日元兑人民币汇率在0.047-0.049区间窄幅波动。

 

从年内走势看，日元汇率经历“冲高回落”过程：较年初低点（0.0462）回升约5%，但较4月高点（0.0523）仍低7%左右。

 

过去一个月，汇率小幅波动，显示多空博弈下市场情绪趋于谨慎。

 

来源：新浪财经

 

多重博弈引发日元震荡

 

1.日元与人民币走势分化

 

2025年日元兑人民币汇率整体呈现“冲高回落-区间震荡”特征。

 

日元方面，4月受日本央行释放“货币政策正常化”信号（暗示加息）及美国关税政策不确定性影响，市场对日元升值预期升温，汇率一度触及0.0523高位。

 

但随着美国关税政策落地及日本国内政治动荡，市场风险偏好回落，日元升值动能减弱，汇率重回震荡区间。

 

 

人民币方面，尽管面临美联储降息节奏放缓的外部压力，但中国央行通过逆周期调节工具有效稳定了汇率预期，人民币汇率全年小幅波动幅度。

 

人民币的相对稳定，间接抑制了日元兑人民币的贬值空间，形成“人民币锚定效应”下的区间约束。

 

2. 日本政治动荡冲击

 

9月7日，日本首相石破茂宣布辞职引发政治真空，成为近期汇率波动的直接导火索。当日离岸日元兑人民币汇率短线贬值0.7%，日债收益率跳升，反映市场对政策连续性的担忧。

 

具体来看，政治变局的影响体现在三方面：

 

• 政策方向模糊化：自民党内部派系斗争加剧，主要候选人政策主张分化——高市早苗倾向扩张性财政政策，小泉进次郎强调结构性改革与财政纪律，政策不确定性导致市场难以形成一致预期；

   

• 债务风险担忧升温：日本政府债务规模已达GDP的250%，若新政府推行大规模财政刺激，可能加剧债务可持续性风险，市场对主权评级下调的担忧上升；

   

• 避险属性阶段性失效：传统上日元作为避险货币，在全球风险事件中易受追捧，但此次日本国内政治动荡引发“本土风险”，资金短期转向美元与黄金，日元避险需求被削弱

   

 

3. 经济数据与政策预期的“矛盾博弈”

 

尽管日本第二季度GDP同比增长2.2%，高于市场预期，显示经济复苏具备一定韧性，但政治变局弱化了基本面利好的传导效果。

 

当前市场关注的核心矛盾在于“经济数据向好”与“政策落地存疑”的冲突：

 

尽管日本央行副行长仍重申“年内加息可能性”，但市场预期新政府可能施压央行推迟紧缩，政策独立性面临考验。

 

此外，若新首相选择“以财政刺激换取短期增长”，可能导致债务/GDP比率进一步攀升，长期损害日元信用基础。

 

风险规避与时机选择

 

当前日元兑人民币汇率处于“上下皆有约束”的平衡状态，突破0.047-0.049区间需等待关键信号催化。

 

日本首相人选及政策纲领的明确，将是打破汇率僵局的首要变量。若新政府延续石破茂时期的紧缩倾向，市场对日元的信心可能修复；反之，若政策转向“扩张性财政+暂缓加息”，日元可能下探支撑位。

 

 

9月17-19日，可谓是央行政策“超级周”，美联储FOMC会议与日本央行政策会议将先后召开，形成“货币政策组合拳”的关键观察窗口。

 

• 美联储方面：市场当前预期9月降息25个基点的概率为85%，若降息落地且释放“进一步宽松”信号，美元指数可能承压，间接利好日元；

• 日本央行方面：若在新首相未定的背景下加息，将释放“政策独立性”信号，推动日元阶段性走强。

 

若美日货币政策呈现“美松日紧”组合，利差收窄可能成为日元突破区间的核心动力。

 

其实日元这波震荡，本质上是“不确定性”在作祟——政治不确定、政策不确定、国际环境也不确定。

 

对咱们普通人来说，很难把握“绝对低点”，建议根据自身资金使用需求，设置汇率提醒，分批兑换，在波动中把握确定性！